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能源金融汇率【汇率问题】

中国汇率升高有什么好处?

中国汇率升高有什么好处?

楼上完全说反了。

汇率升高,也就是同样数量的人民币可以用来调换更多数量的美元。

而对那些出口商品到美国的中国企业来说汇率的提高将意味着如果他们用同样的美元价格在美国销售他们的商品换回来的美元所能兑换的人民币减少了。因为他们是用人民币来支付员工的工资,购买原材料,支付水电,房租等费用,以及向政府缴税的。所以他们就必须在降低利润和提高价格方面作出选择。但如果提高价格将意味着其商品在美国的竞争力下降。如果不提高价格就意味着利润的减少甚至亏损。这可能意味着工厂开工不足,甚至倒闭。

当然对于从美国进口货物到中国的企业来说是好事,因为这将意味着他们用同样的美元价格在美国购买到的商品到中国用人民币价格销售时的成本降低了。

另外中国用美元在国际上购买资源的成本也相应会降低。

1.人民币升值背景:1994年前,中国实行官方汇率与调剂市场汇率并存的汇率制度。1994年1月1日起,两种汇率实行并轨,取消官方汇率,实行“以市场供求为基础单一的有管理浮动汇率”。汇率为8.72元合1美元,比官方汇率5.7元贬值33%。

从1994年至今,除1997年外,中国国际收支经常项目和资本项目都出现双顺差的局面,这就造成中国外汇储备的不断增加。1998年,在亚洲金融危机中,日本等亚洲国家货币纷纷贬值,他们希望人民币不要贬值,以避免出现更大的冲击。中国采取了负责任的态度,承诺了不贬值。

从1995年到2001年,人民币对美元升值5%,以后人民币兑1美元保持在8.27-8.28元之间,汇率基本钉住了美元。

2.对国内各行业的影响:

主要受益行业包括:房地产和基础设施类行业是非贸易的不动产行业,升值将全面提升国内地产资产价值,同时提高具有资源有限、垄断性或建设周期较长而供给弹性较小的特点的机场、港口、铁路、高速公路这类基础设施、基础产业的投资价值,以上两大行业因此明显受惠;金融行业,特别是银行业和证券业,属于经营货币和资本业务的资金密集型行业,由于具有较好变现能力和流动性,属于高人民币资产的行业,因此将吸引国际资金大量流入,从而受益;航空、电力、炼油、造纸、工程机械等行业收益于原材料或设备依赖外国采购为主而导致的成本降低,或大额外债而导致的还本付息所产生的汇兑损益方面的收益,对国内市场拥有垄断优势的航空业更为突出;技术进口依赖型的高科技类行业,在关键科技知识产权上还不具有优势,在一定时期内还将保持着大量进口的势头,在汇率升值的前提下,能保持自己在成本方面的优势。

主要受损行业包括:对以出口型为主的行业而言,如纺织业(特别是出口依存度较高的服装行业受损较大,其后依次为棉纺业和毛纺业)、家电、建材等,人民币升值将很大程度上削弱产品的竞争优势;外贸企业在产业链中处于劣势地位,进口业务很难从人民币升值中获取超额利润,但是出口业务则会遭受重大损失;采掘业、石化业、有色金属业由于产品定价国际化将受到冲击。

(一)房地产行业

预期效应:我们认为在评估升值影响时,应该对人们的心理因素给予高度的重视,人们的趋利心理和从众心理非常普遍,并随着市场的升温将表现得非常充分,这会对资本市场和房地产价格上升起到明显的推波助澜作用。

资金流入效应:人民币升值一般意味着国内经济整体向好,投资机会多而且收益水平相对可观(至少可以得到额外的汇兑收益),因此将有大量的外资通过各种渠道进入国内市场,股市和房地产等市场由于流通性较好将成为这些资金集中的场所,最终导致股市上涨,房地产价格上扬,这在日本和台湾市场表现得比较明显。尽管我国外汇管制比较严格,但从2003年外资流入情况看这种趋势也正在形成:近2-3年来我国外汇储备增额与贸易顺差和外商直接投资之间的缺口呈上升趋势,可能就有大量的投机资金在其中,而且外商直接投资中也不排除改变投资方向,再考虑这部分资金的放大效应,对整个地产的影响不可低估。

财富效应:由于资金面的充裕、股市的上涨以及整体经济的景气,居民的收入水平将得到较大的提高,并进而刺激人们形成强烈的财富效应,那么房地产将作为消费升级的主要聚焦点将得到大家的追捧,从而提升对房地产的有效需求。日本在1985-1990年间日元升值幅度最大时也是股市和房地产市场上涨幅度最大时期。

(二)金融业

1.银行业

如果人民币汇率上升,会提高对国际国内资金的吸引力,大量资金流入国内银行体系,将对银行业务的发展产生积极影响。上市银行的外币资产和外币负债在银行业总资产中的比重较小,升值导致的银行外币资产的缩水,对银行业的实际影响有限。

外币资产缩水效应:银行外币资产负债余额占总资产比重约0.52%,人民币升值5%可能使上市银行平均每股收益减少0.014元。但如果升值10%,则5家上市银行每股收益将平均减少0.03元。

资产负债的币种结构调整效应:人民币升值预期将促使人民币贷款趋于减少,外币贷款趋于增加;人民币存款趋于增加,而外币存款趋于减少,从而使银行资产负债的币种结构发生调整。不过,由于我国银行的主要业务都限于国内,因而银行资产负债的币种结构调整只是微调。

收入结构变化效应:汇率形成机制的调整不可避免地会带来汇率波动幅度的扩大,外汇交易、汇兑规模将趋于增加;衍生产品进一步丰富;风险对冲与投机趋于活跃。银行的汇兑收益,外汇理财的手续费等趋于增加;但不规范的外汇理财风险也将上升。

综上所述,5家上市银行外币资产负债余额只有95.58亿元人民币,占总资产的比重仅0.52%。因此,人民币升值5%对上市银行带来的总影响非常有限,但其中深发展(资讯 行情 论坛)和民生的汇率风险相对较大。人民币升值带来的其他方面影响相对较小。

2.证券业

升值预期下,注入证券市场的资金增加,有利于集聚股市人气和增强投者信心。而市场的走强将为证券公司的经纪业务、资产管理业务、投资银行业务以及自营投资业务的稳步增长提供积极的支持,这将直接增加券商的盈利,提高证券业竞争能力,股市上涨往往对证券公司经营形成放大效应。但从长期来看,则存在股市泡沫及其与其它资产市场形成的连带效应对整个金融体系形成冲击的风险。

(三)交通运输行业

1.航空业

人民币升值将使外币负债水平高的行业公司,以支付较少的人民币完成原先等额的外币债务支出,其中交通行业以航空股的外币负债最为集中,航空公司有大量的航空器材融资租赁负债,每年需支付一定数量的利息费用和本金。

以南航为例,其资产负债率基本维持在70%左右,其中融资租赁款78%左右为美元负债,20%为日元负债,银行借款中54%为美元负债,美元及日元兑人民币的汇率每变动1%,汇兑损益分别为0.98亿元和0.18亿元。

人民币升值对航空股产生以下的效应,一是升值当期产生一次性帐面汇兑损益,二是在长期内将使航油成本、经营性租赁等支出降低,航空公司毛利率上升。经测算,人民币每升值1%,航空公司毛利率将提高0.5%百分点。三是人民币升值还将促进航空出境游的快速增长。

2.航运业

目前中海发展(资讯 行情 论坛)有37%左右的外币结算收入,但同时公司也有基本对等的外币支出,两者基本可以抵消。

中远航运(资讯 行情 论坛)有90%以上的外币结算收入,但公司经营性支出中外币占比达到70%以上,包括收购项目承担外币负债等,公司认为人民币升值对公司影响有限。这一点与外贸出口类公司有着明显的区别

3.公路、机场、港口业

少数高速公路公司有少量的外币负债,但数量有限,因此人民币升值对其影响有限。

国际机场一般有一定的外币收入,但数量也有限。

沿海港口也都有基本对等的外币收入和负债,对人民币升值不敏感。如深赤湾(资讯 行情 论坛)外币收入占比达到50%以上,而其外币负债占比也占总负债的50%左右。

(四)金属行业

1.有色金属业

人民币升值首先造成的将是国内金属产品价格的下跌。而对于国内供应缺口较大的金属品种如铜、氧化铝、镍等,人民币升值影响幅度相对较小。对于出口比例较大的行业如电解铝等,则短期内带来价格冲击较大,但来自于氧化铝采购成本的下降将有效缓和利润削减。

由于国内绝大多数金属品种都需要从国外进口精矿原料,因此在不考虑其他前提下,人民币升值将降低行业从国外以一般贸易方式进口的原料采购成本;但对于以来料加工方式贸易进口原料进行生产的企业来说,人民币升值将降低其以人民币计价的加工费,从而导致利润率下滑。从目前来看,全球精矿的加工费普遍呈现上涨态势,并且幅度远超过人民币潜在升值幅度,因此,我们认为未来人民币小幅升值对于该类来料加工企业而言影响相对也较小。

2.钢铁业

人民币升值对钢铁行业的最大利益在于降低钢铁行业的采购成本:目前40%左右的铁矿石依赖进口,而以铁矿石为主的原料占钢材成本的30-40%;受益的上市公司主要包括宝钢、武钢、马钢、济钢、南钢等以进口铁矿石为主要原料的公司, 这些公司的铁矿石采购进口和国内采购的比例基本是7:3,其它如鞍钢、新钢钒(资讯 行情 论坛)这类公司以自有矿山为主的公司,则影响较小。

人民币升值对钢铁行业的负面影响主要是将加大钢材的进口量,同时减少出口量。当然这种负面影响是中长期的,在短期受国内需求和国内外价差制约,这种负面影响可以忽略不计:首先,目前国内钢材需求仍然旺盛,出口量所占产量比例仅为4%。从产品结构而言,出口的主要是附加值较低的线材及普板等产品,进口产品则以国内无法生产或者是产能不足的高附加值产品,包括汽车用薄板、船用中厚板等。其次,国内外目前的价差在20%以上,即使人民币升值,依然无法弥补这一块价差。从中长期来看,随着价差的逐步缩小,特别是独联体价格目前已经比较接近国内价格,这些地区的价格对国内价格会产生抑制作用,而人民币升值将加的这方面的影响。对于具体公司的影响可以忽略不计,因为钢铁行业上市公司出口的比率都非常小。

(五)IT行业

1.电子制造业

电子业分为两类,即低价值产品及高价值产品。低价值产品生产商受人民币升值影响的风险更高一些,因为其大部分原材料来自国内。该类产品包括空调及电视机。高价值产品风险较低,因为其原材料主要依赖于进口,因此其投入成本将随着人民币升值而有所降低。该类产品包括个人电脑及DVD、数码相机等电子消费产及电子元器件制造业等,其中大部分产品均为代工厂商。

2.通信运营业

首先,人民币升值对中国的各大电信运营商在国外的发展有利。中国的电信运营商特别是移动运营商要想进一步发展,应该开拓海外市场,特别是应该在电信起步较晚的发展中国家抢先一步占领市场,奠定良好的市场基础。而人民币的升值,也就产生了资金的升值,对各大运营商在外国的投资产生扩大效应,对运营商在国外市场的基站,铺线,组网等基础设施的建设有积极的推动作用。

第二,人民币升值后,运营商在海外的投资,建设,可以吸引更多的外国的人才,提高技术水平,完善管理体系,使我国的运营商在外国的运营更加规范化,合理化;可以吸引当地的劳动力,于当地的运营商相比,有相对较低的劳动成本,从而具有较强的竞争力。

此外,人民币升值后,运营商的外债本息还付压力减小,所以运营商可以在外国向当地金融机构贷款,扩大投资建设,形成规模效应。

3.通信制造业

首先,对生产通信硬件设施(如手机等终端设备,程控设备,计算机等)的中国通信企业(如中兴,华为等)出口有着致命的打击。中国通信企业产品在国际市场的价格在人民币升值后肯定会大幅上升,这样与同样的产品相比,我们的产品就具有劣势,不利于国产的通信设备在国际竞争。假如,在国际市场上降价,由于国产企业的生产成本固定,这样又会导致国内通信企业利润的亏损,严重时会造成通信企业失业率上升。影响国民对国内通信企业的信心,不利于中国通信企业做大做强,更不利于中国通信业建立品牌。所以,人民币升值对我国通信企业走出去有很大的阻碍作用。

4.计算机软件业

对于国内软件行业来说,人民币升值带来的影响更是严重,尽管国内软件行业受出口与进口对贸易影响较少,但由于软件行业是人才密集型产业,劳动力成本上升对软件厂商带来的压力将是巨大的,这对当前国内软件业刚刚突破的软件外包业务无疑有极大打击。

(六)电力设备行业

人民币升值对电力设备行业总体而言具有较为积极的影响。

首先,由于我国电力设备企业出口规模较小,虽然每年都向世界很多国家出口锅炉、汽轮机、发电机组和变压器等设备,但是电力设备企业国外市场的规模要远远小于国内企业的规模,目前电力涉笔行业的快速发展主要是因为国内电力投资需求增长拉动而造成的,人民币汇率升值可能在一定程度上造成电力设备企业出口额的较少,但因此对电力设备企业造成的负面影响较小。

其次,人民币汇率升值可降低电力设备制造成本。电力设备的一些主要原材料,如特厚板、大口径管、发电机主轴、硅钢片、铜、电子元器件大量依赖进口;烟气脱硫和烟气脱硝技术引进需要支付一定的技术引进费用,另外每年还要交纳一定的技术咨询费用;人民币汇率升值预计有利于降低电力设备行业相关的制造成本及技术引进、技术咨询费用。人民币汇率的上升对电力设备行业有较为积极的影响,尤其以进口材料相对比重较大的变压器、电线电缆行业受益较为显著。

最后,人民币升值会在一定程度上刺激进口,电力设备企业引进更现金的技术、设备和工艺以开发更高技术等级的产品,固定资产和无形资产的开支会加大,这将在一定程度上提高我国电力设备企业的竞争力。

(七)煤炭行业

主营业务方面的负面影响:目前国内绝大多数煤炭企业的市场定位在国内,从2004年来看,全国出口煤炭8500万吨左右,占全年原煤产量的4%左右;从产品品看,洗精焦煤和焦炭的出口量较大,而且在国际市场上有着举足轻重的影响作用,目前我国的焦炭出口占世界贸易量的50%左右,直接左右着国际的焦炭价格;从上市公司的出口量看,兖州煤业(资讯 行情 论坛)出口量最大,每年出口日本等国家接近1200万吨左右,其次西山煤电(资讯 行情 论坛),山西焦化(资讯 行情 论坛)等也有少部分出口,由于国际结算多采用美元结算,因此人民币升值,对于煤炭主营业将产生一定的负面影响,削弱了国内企业在国际市场的竞争力。

进口方面,2004年我国进口煤炭 2000万吨左右,由于我国煤炭资源分布不均衡的原因,进口主要集中南部省市,因此人民币升值将大幅增加国外煤炭的进口数量。

资产负债及财务费用的正面影响:由于我国煤炭企业在国外的资产较少,因此如果人民币升值影响较大的应该是企业外债,部分大型企业采购的高档采煤和洗选设备大多进口,在支付方式采取买方或卖方信贷的形式, 因此人民币生升值将减轻公司的外债压力,减少每年的财务费用支出。

资本支出及海外收购的正面影响:由于人民币升值,国内的大型企业将会加大高档设备的进口,特别产能扩张要求高的企业,在效率的要求高的前提下,会利用人民币升值,进口国外的设备,增添或替换更新现有的生产设备,加大固定资产的资本支出;同时大型企业集团也会加大海外扩张的步伐,通过收购兼并等手段,合理利用财务杠杆,实施全球化能源战略,减少国内市场波动带来的影响。

(八)石化行业

我国石化行业进出口模式是资源换技术和资金。就进出口结构而言,石化行业出口主要集中在基础化工加工原料,产品附加值比较低,例如:尿素、纯碱、烧碱、磷肥、硫酸镁、碳酸钠等基本化工产品;进口主要集中在技术和资金密集型产品。人民币升值有利于国际市场高附加值产品增强在国内市场的竞争力,同时也会削弱资源类化工产品在国际市场的价格竞争优势。受人民币升值直接影响比较小的主要是依靠非关税壁垒保护的化工产品,配额外的高关税能够减缓价格下降对国内市场的冲击作用。

汇率上升对石化的长期影响主要体现在需求方面。我国石化是靠国内需求拉动的行业,并且我们研究发现,石化行业是受经济自主增长能力拉动的行业。汇率的上升会降低国内需求,最终作用于经济的增长。这对石化的长期影响将更甚于短期内的价格换算波动。

1.原油开采行业

目前我国石油进口依赖度进一步上升,在国内原油价格根据国际三地美元定价的前提下,人民币升值有利于降低原油进口成本,但国内原油开采业的售价也相应下降。即对开采业的影响也是相对负面的。

2.炼油业

人民币升值短期内使原油采购成本相对下降,但不是影响炼油业的主要因素。

3.化学原料业

目前和未来几年合成树脂、合成橡胶和合成纤维的国内市场可能还会处于进口大于出口的格局。但人民币升值可能使得进口产品价格走低,加剧国内市场竞争。

4.化学制品业

人民币升值对化学制品的影响需要从上游成本传递和产品市场的竞争模式来分析,国际市场上可能会削弱价格竞争力,但这只是影响产品综合竞争力的一个方面,不能一概而论。值得注意的是,国内市场化工下游产品的需求增长是影响国内石化行业各产业链定价方式和市场规模的主导因素,人民币升值对国内市场的影响是一个阶段性因素。

(九)医药行业

总体上,由于医药行业一般没有举借大量外币负债而产生汇兑损失以及依赖进口原料或生产设备而引发成本变化风险,因而我们主要从外币收入引起销售收入的记帐价值变化来考察人民币升值对医药行业及上市公司的影响。

1.化学原料药行业

化学原料药出口比重较大,价格由国际供需决定,人民币升值降低其收入的记账价值。若人民币升值,将直接引起产品出口产品价格上扬,进而降低出口产品的竞争力,从出口的产品结构看,化学原料药约占医药产品贸易总额的一半,因而化学原料药子行业受的负面影响比较大。特别是大宗原料药(VC、青霉素盐等)和特色原料药的销售在很大程度上都是以国外市场为主,人民币升值使得产品竞争力下降,该类药品的生产企业会受到较大打击。

原料药上市公司海正药业(资讯 行情 论坛)的抗肿瘤原料药和他汀类原料药、华海药的业降血压、抗艾滋病、抗抑郁等原料药、华北制药(资讯 行情 论坛)的维生素C、抗生素等产品的原料来自国内,但产成品大都用于出口,因此人民币升值将降低出口产品的竞争力,对其产生不利影响。

2.化学制剂药、生物药品和中药

化学制剂药和生物药品:国外新特药的进口价格将会下降,间接压缩了国内仿制药的盈利空间,国内企业产品的价格会略有降低,但总体影响不大。

中药行业:原材料的采购及成药的销售绝大部分以国内市场为主,汇率的变化对其基本没有影响。从长期看,人民币升值将影响经济的增长速度和增长模式,消费品将取代投资品成为促进经济增长的第一推动力。中药在我国有很好的消费基础,特别是那些资源有限、垄断性较强的中药品种,受进口商品的替代作用影响较小,在居民收入水平提高的推动下,具有持续稳定增长的特点。

(十)电力行业

我国电力企业利用外资比例总体很小,部分电力企业利用的外债主要是美元和日元,且多属于长期借款。根据我国现行财务会计制度,汇率变动产生的外币折算差额直接计入当期损益,在偿还期之前只影响其财务报表,并不影响其实际现金流。据初步统计,电力上市公司在2003年的汇兑损失合计约2.3亿元,漳泽电力(资讯 行情 论坛)(000767)是个典型例子。漳泽电力所属河津发电厂的两台350MW发电机组是利用日本海外协力基金借款建设的,截至2002年12月31日,共取得贷款217.77亿日元。近年来,日元汇率波动显著,漳泽电力汇兑损益在2001年、2002年和2003年1~9月分别为2.1亿元、1.4亿元和1.1亿元,占当期经营利润比例分别高达213.99%、50.04%、34.18%——人民币对日元汇率每变动1%,漳泽电力每股收益变动约0.014元。若人民币步入升值通道,遭受巨额汇兑损失的电力行业业绩将有较大改观。

在电力设备投资方面,火电机组30万千瓦以下发电机组都产自国内,燃料也主要是国内采购,人民币升值对这部分火电企业起到降低成本的作用。但对部分大型燃油、燃气机组和大容量、高参数、超临界机组,因对外依存度高,人民币升值意味着总体采购成本降低。燃料成本方面,国内发电企业除华能国际(资讯 行情 论坛)外,大多采用国内燃煤;对进口重油的燃油电厂以及进口天然气的燃气电厂,则人民币升值后影响较大。以深南电(资讯 行情 论坛)(000037)为例,该公司每年进口重油60万吨,轻油6万吨,若人民币上涨5%,该公司成本将减少6000多万元。

(十一)纺织行业

人民币升值对纺织行业的负面影响不可小视。据研究,人民币每升值1%,纺织行业销售利润率下降2%-6%。如果人民币升值5%-10%,行业利润率下降10%-60%。特别是出口依存度较高的服装行业受损较大。上市公司中的先进企业,因利润率较高,导致成本中可贸易品占比下降,每百元受损的绝对额较大,但利润率下降的幅度较小;加之议价能力较强,因此龙头企业所受升值的负面影响小于全行业.但如果人民币持续升值,企业议价能力下降,其升值的边际负效应会扩大。行业全面受损程度———我们对升值后内销产品利润率变化的判断是:理论上计算,因成本中可贸易品的存在,内销产品的利润率应上升。如果动态分析,外销产品利润率的下降必然导致销售的“外转内”,内销的“升值优势”很快消失。

1.棉纺织业

棉纺织行业中原料占成本的65%,80%属于可贸易品,根据对行业相关指标统计,设定棉纺织的平均毛利率为10%。棉纺织行业以棉纱、坯布等初级产品为主,因与国际价格连动的原料占比较高,附加值较低,议价能力较弱,90%的升值压力由自己承担,出口相对受损程度较高。有关统计数据显示,棉纺织出口依存度为20%,人民币每升值1%,棉纺织业的全面受损程度表现为行业利润率下降3.19%,如果动态分析,因棉纺织为服装的上游,服装的出口受损也会向上游传递,最终的结果应该是,棉纺织业略高于3.19%。

2.毛纺织业

毛纺织业中原料占成本的60%,90%属于可贸易品,根据对行业相关指标统计,设定棉纺织的平均毛利率为12%。毛纺织行业虽然羊毛原料主要靠进口,但因产业链较长,附加值较高,产品的议价能力强于棉纺织而弱于服装,出口相对受损程度较低。有关统计数据显示,毛纺织出口依存度为27%,人民币每升值1%,毛纺织业的全面受损程度表现为行业利润率下降2.27%,如果动态分析,因毛纺织也是服装的上游,服装的出口受损也会向上游传递,最终的结果应该是,毛纺织业略高于2.27%。

3.服装业

服装业中原料占成本的55%,30%为可贸易品,根据对行业相关指标统计,设定棉纺织的平均毛利率为14%。服装行业等深加工产品因包含的劳动力价值较多,比较优势明显,其价格比国际同类产品低15%以上,因此议价能力较强,假设通过提高外币标价可以传递40%升值压力,出口相对受损程度居三子行业中游。有关统计数据显示,服装业出口依存度为60%,服装业因出口依存度最高,受损最大,人民币每升值1%,服装业的全面受损程度表现为行业利润率下降6.18%,如果动态分析,服装的出口受损也会向上游传递,最终的结果应该是,服装的受损程度略低于6.18%。

你说的是人民币升值吧,这样的话,出口到国外的东西就便宜了,赚的钱就少了,并不利,不过这是个两面性的东西,就看你需要了

原油价格、加息、生产总值与美元汇率的关系?

原油价格、加息、生产总值与美元汇率的关系?

货币是商品价值的衡量。商品的价值提高,则货币相对贬值,商品的价值减少,则货币相对升值。美元作为一种全球性货币,它的汇率在一定程度上反映了全球商品贸易的价值。目前全球大宗商品交易主要以美元定价为主,世界各国外汇储备中美元占65%左右水平,美元汇率走势对商品交易市场、期货市场及各国经济利益再分配格局等均具有重要影响。受美元汇率波动影响比较大的有原油、黄金、金属等大宗商品。

1.美元汇率与原油价格

原油与美元的关系同黄金与美元汇率的关系有所不同。黄金的价格受美元汇率的影响。原油的价格和美元价格更体现出一种互动的关系。原油价格上涨,世界经济都会受到影响,包括美国这个世界最大的原油消费国。原油价格上涨所带来的通涨压力会给美元带来贬值压力,而美元贬值所带来的直接后果就是以美元计价的原油价格也随之上调。当然,反过来,油价下降,对经济是个好的信号,人们对美国经济有信心又会推高美元汇率,导致油价进一步下调。据估算,原油价格和美元汇率之间的相关系数是-0.7。也就是说,高油价往往和弱势美元同时出现。所以,美元走势与原油价也是反方向变动的关系。

2.美联储利率与原油

为探究原油与美联储利率的关系,IS-LM模型将产品市场和货币市场联 系起来(请各自理解该模型,此处省略一万字)。统计从2014年8月6日至2015年5月11日 的原油价格与利率的数据(日频率),相关系数为-0.71,两者呈现负相关。投资原油没有利息收入,其投资回报全凭价格的上升,而持有现金,如将现金存在银行,可以获得利息收入,所以利息是投资原油的机会成本。换句话说,利率提高则利息收入增加,投资原油的机会成本就会上升,此时人们倾向于持有现金,于是油价就会承压,反之,油价会上升。所以美联储下半年的加息,油价受压。

你给出了4个元素:原油价格(原)、加息(加)、生产总值(生)与美元汇率(美),--》(导致)

前提:任何2方的体系总和都是固定的。

先是原和加:单纯的2方面没有直接联系,剔除

原和生:原价上涨-》生产减少(总值一定的情况下),然而现实中生产不会减少,所以生就是增加

原和美:原涨--》美间接下调(实际没动)。好比1000美圆原来买50桶原,现在只能买40桶了

加和生:加将-》生的间接减少,加息,吸引存款会增多,投入资金就会减少,生产的产品就会减少(资金一定的情况)

加与美:理论上说这两者是相反的发展着的

生与美:美的降低--》有限的资金只能购买更少的生产材料,从而使生产数量降低,价格不变时生就会降低

综述(依现实情况分析):原油上涨--》生产总值增加--》美元的汇率将有上调的需求--》最终取决定的将是利率,加息导致增加外汇储备,然后依次向上

还有很多种情况,都是以上所包含即可,就不一一分析了

回答者:tiger0lixin - 门吏 二级 12-4 11:21

下面这篇文章选自“国际经济评论” 作者银河证券首席经济学家左小蕾

很吻合你的提问,写得非常好。

我们离全球经济危机有多远

一、危机显现: 背离供求理论的全球资产价值之高

石油价格在历史高位运行已经达两年之久;黄金价格从去年

下半年开始上涨,现在6 月期价已经突破700 元的价位;其他有色

金属的价格也不合理地一路上涨;全球股市一路高歌,许多市场已

经接近历史最高水平。在一片“ 涨”声中,我们注意到许多脱离经济

理论的不合理的现象,开始担心全球的经济前景。

有观点认为,这次原油价格维持高位的主要原因包括:中东

地区不稳定的局势、全球原油需求增长加速、全球原油新增探明储

量增长不明显、全球原油库存水平偏低等因素。我们注意到原油储

量问题是一个老话题,其他短期因素变化并不能成为油价持续高

企的理由。

与2004 年比较,所谓地缘政治的影响并不是更为严重。伊拉

克的局面至少要明朗很多。虽然伊朗核问题是一个不确定因素,但

是国际社会还在进一步努力,使中东局势会得到进一步的缓解。特

别是世界第四大石油出口国委瑞内拉,2004 年还存在内政问题的

罢工导致的石油停产早已结束,委瑞内拉总统还呼吁要启动

OPEC 价格调控机制稳定原油价格。

尽管当前的问题不少,但是,由不安定的局势和地缘政治的

不稳定带来的供给不足而原油溢价的短期效应应该不比2005 年

和2004 年更大。

供求关系与去年比较也并无重大改变。国际货币基金组织预

计,2006 年全球原油需求比2005 年有所减少。国际能源组织的估

计全球日均原油供给略大于需求。美国的需求处于世界第一位没

有改变。中国在2004 成为原油第二大进口国,虽然没有现在完整

的原油进口数据,但是中国还是以煤为主,联系国内的节能和环保

增长模式的战略转移,中国原油需求增量2004 年可能是一个高

峰,2006 年无论从哪个角度都不会超过2004 和2005 年的水平。

统计显示,仅俄罗斯新增原油产量就超过中国和印度的需求。今年

印度的需求与去年相比也没有迹象表明有巨大的增长。欧洲因为

经济增长缓慢,数据显示原油需求还有所减少。

综上所述,供求不存在巨大的缺口,中国因素和印度因素的

影响应该已经逐步吸收,需求拉动价格增长的因素与去年相比不

成其为原油价格持续上涨的主导原因。

全球原油储备水平近期有所上升。国际能源组织统计,OECD

组织国家原油和汽油商业库存绝对水平虽然低于5 年同期平均

数,但是比2003 年以来最低水平有所上升,特别是美国原油库存,

近期有所上升。

从长期来说,石油是不可再生资源,供求不平衡是极大的威

胁。对石油资源的争夺也是潜在的全球性的不稳定因素。但是从上

述的分析可以看到,近期很多市场上流行的供求说和地缘政治说

并不能成为油价近期不断升高的理由。那么,我们不得不问什么原

因使油价不断上升呢?

黄金不是“ 工业性”使用金属,因为其稀缺性主要是保值的效

用。当年的金本位的货币体系,就是用稀有金属的“ 稀有性”价值保

证纸币的价值的一种制度安排。现在各中央银行都有一定数量的

黄金储备也不是储备黄金的使用价值。相信黄金永远都不会因为

其使用价值的需求上升而价格上涨。

经济学的市场商品供求决定价格的理论不能解释最近世界黄

金价格,特别是黄金期货价格超过700 元高位的行为,那么我们也

不得不问,如何解释黄金价格疯狂的上涨呢?

还有全球股市,虽然今年世界各大经济主体的经济预测比较

乐观,但是纽约股市在最近接近2000 年股市下跌前的最高位,日

本股市从去年开始不断上涨。特别意料之外的是,中东某一股市,

去年上涨500%,印度上涨100%。香港的指数也创下1997 年来的

最高记录。中国股市近期的大涨,孤立观察虽然只是稍嫌过份,但

是放在国际的大环境下,特别是在七国联合对人民币施加类似“ 广

场协议”的升值压力的背景下,我们似乎也不得不对中国股市大涨

的原因提出基本面以外的思考。

我们认为,有必要对全球资产价格脱离经济实际较远的上涨

的真正原因进行探讨。

二、危机缘由: 全球过剩资金的过度流动

我们有理由对上面的问题做出这样的回答,全世界的“ 钱”太

多了。

美国“ 9·11”事件后经济放缓,NASDAQ 市场高科技泡沫的破

灭,为了恢复经济成长,美国连续降息,1%的低利率保持超过两年

之久。宽松的货币政策使美元的流动性大大增加,再加上全球化推

动资本的全球流动,欧洲美元、亚洲美元、石油美元越来越多。日本

经济从衰退中复苏,也是采取低利率政策甚至零利率政策达十多

年之久,使日元的流动性空前增长,虽然日本经济近期才开始复

苏,但日本人手上的钱一直就很多,并且在纽约和亚洲其它市场的

投资非常活跃。欧元也是在欧洲央行的坚持下,2005 年才将保持

了5 年之久的2%的利率提升了25 个基点。全球三大经济体长时

间的宽松货币政策,加大全球经济失衡的同时,使全球通货膨胀、

货币贬值的预期越来越大。

钱太多了使资产价格不断攀高。

虽然“ 金本位”不复存在,但是黄金的价值仍然是保值的储备

资产,不过与货币资本的关系从固定价格变成浮动价格。因此,当

货币资本流动性过大,通胀预期增长,货币资本贬值预期增高的时

候,黄金就开始行使资产储备功能,人们就会转而持有黄金,而黄

金的价格就会上胀了。所以黄金的价格过度上涨是货币贬值防范

通胀的信号,是货币资本过剩的表现。近期黄金价格的历史性高位

告诉我们的故事,应该是全球的钱太多了。

钱太多了也表现在这一轮石油价格的高位运行上。钱太多且

资本逐利,像石油这样的不可再生的能源,货币资本通过世界性的

炒作制造套利机会是比较容易达成目的的。

大量“ 热钱”通过过度渲染中国和印度经济增长引起的石油

需求增长变化,夸大近期石油供求的“ 缺口”,不断制造的石油期货

市场价格的波动的引导下,流入石油市场,推动了油价的上涨。现

在高企的脱离供求关系的石油价格,与太多的“ 热钱”的推波助澜

有密切的关系。

钱太多了也是最近对冲基金迅速发展的原因。对冲基金都是

一些管理私人财产的投资公司,一般总体规模不大,但对单个合伙

人的资金规模有很高的要求。近几年来国外对冲基金的发展非常

迅速,数目越来越多,已经从几年前的千余家发展到上万家,而且

管理资金的规模也越来越大,有的已经超过700 亿美元,投资的领

域也越来越广,几乎攘括证券投资、股权投资、收购兼并以及其他

资本运作的所有领域。对冲基金数目如雨后春笋般地成长,说明符

合这些基金的资金规模的有钱人数在增长;对冲基金规模的增长,

说明需要管理的钱在大幅增长。太多的钱推动了对冲基金的发展。

还有股权投资基金的发展。特别是向中国市场发展的架势,从中国

股权收购市场的外资,房地产的外资,股市的外资等的“ 钱势汹汹”

可见一般。大量寻求投资机会的各类外资的进入,使人民币升值的

压力一波接一波。刚刚破8 的人民币汇率与低估高估没有直接关

系,反而与货币过剩的关系更大。

另外,石油价格的上涨,石油美元较两年前增加了将近一倍。

石油美元大幅增长推动中东资本市场以外,现在还有改变过去大

量购买发达国家债券的单一投资行为,大举进攻全球股权投资市

场和其它领域投资的趋势,这无疑将有更多的钱流向其它国家和

地区,比如说中国。

综上所述,我们认为说全球的“ 钱”正在“ 泛滥成灾”并不过

分。

三、如何防止全球经济危机

在全球经济严重失衡的情况下,一些国家和地区的钱多了,

必然一些国家和地区的负债增加了,比如亚洲美元增加,就意味着

美国负债增加。如果这种状况持续得不到改善,美元就会大幅贬

值,所有的美元持有者的财富就不值钱,所有美元资产也没有了价

值。当年美国长期资本投资公司一夜全军覆没的直接原因就是该

公司赌国家不会破产,持有太多俄罗斯国家债券,但是俄罗斯卢布

在叶尔钦总统承诺不会受亚洲金融危机影响的第二天贬值

300%。一个公司破产全球可以平衡,全球破产就不可救药了。

特别值得注意,20 世纪60―70 年代之间的市场金价的高涨

都伴随美元的危机。货币资本与黄金联系的“ 金本位”的布雷森顿

体制解体,有几个原因,首先,由于全球贸易的发展,资本的流动,

创造的货币已经不能维持原来设定的纸币与金价之间的兑换比

例,金本位也就顺势而变了。从根本上来说,另一个重要原因是,50

年代,美国经济不断扩张,国际收支连年逆差,大量美元外流。到

60―70 年代,美元经历了三次危机,市场抛售美元抢购黄金,市场

黄金价格不断高涨,1971 年,美国出现1893 年以来最大的贸易赤

字和国际收支逆差,不得不宣布美元贬值并停止按官方价格出售

黄金,不再维持35 美元兑一盎司的“ 金本位”固定兑换率“,金本

位”制度寿终正寝,引发世界经济的巨大金融风险。

历史与现实何其相似,我们如何防止全球经济危机而不重蹈

,而不是来自发展中国家

的低档消费品和劳动密集型产品。换句话说,美国制造商绝对不会

回到劳动密集型领域。人民币升值也丝毫不会改变这种现状和趋

势。美国人减少从中国进口低端产品,一定从其他低成本发展中国

家进口更多的的低端产品,而不会由“ 美国制造”来替代。硬要说人

民币升值是解决美国贸易逆差的方式,无异于头疼医脚,脚疼医

头,病是肯定治不好,弄得不好,耽搁时日,会酿致大祸。

要增加美国的出口,或者说减少美国的贸易逆差,只有产品

结构相同的进出口,当价格变化以后,价格优势方可以增加出口。

从这个意义上说,欧盟成员国,英国、德国、法国、以及日本的出口

产品与美国的出口产品相同结构的比例较大。只有欧元、英镑和日

元逐渐对美元升值,美国产品的价格竞争性显现,美国出口产品的

比较优势的资本产品、技术密集产品的价格优势才会显现出来,逐

渐增加对这些国家和地区的出口,才能改善美国的贸易赤字。而且

欧元和日元升值,可以使美国人增加自已生产的同类产品的消费,

减少对欧盟和日本同类产品的需求,从进口减少的角度减低贸易

逆差。这一招也切忌下猛药,也应该有一个渐进过程。

( 2)全球应加大对对冲基金的监督和管理。

对冲基金属于私募基金,过去规模不大数量不多,监管不是

特别严格,不要求公开信息披露,而且大多数都注册在免税的第三

国,几乎在监管视线之外。随着对冲基金的数目和规模的迅速扩

张,由于对冲基金的特点、性质和短期逐利的行为,特别在高科技

和全球化拉平的世界市场上,对冲基金几乎没有障碍地横冲直撞。

在这一轮全球货币过剩的混乱中,对冲基金的推波助澜非常明显。

世界各国应该改变对对冲基金,包括股权投资基金这一类私募基

金的监督管理思路。危机的导火索经常也可能是一些过去忽略的

或者被认为微不足道的因素引发。从某种意义上来说,对冲基金是

触发亚洲金融危机的导火索。

( 3)正视汇率问题

中国无疑已经卷入了这一轮货币过剩的旋涡的中心。大量各

类外资和热钱进入中国市场,对于新兴加转轨的中国经济来说,第

一次面对如此来势汹汹的“ 钱势”,除了亚洲金融危机的教训似乎

还没有很好的应对方式,使坊间已经开始有全球买中国的担心了。

对全世界来说,人民币汇率导致全球经济失衡的指责显然是牛头

不对马嘴之说,对最后解决全球经济失衡防止经济危机还可能有

南辕北辙之误,全世界应该在这个问题上有更清晰的共识,否则药

方下错了,会治死人的。

值得注意的是,最近7 国财长会议同声指责人民币汇率改革

的问题,颇有当年“ 广场协议”的味道。当年日元升值并没有带来日

本出口下降的预期的结果,反而引发日本经济十年低迷,希望世界

和中国不要犯同样的错误。当然,中国应该从国情出发,做一些能

够做的事情。比如说调整出口产品结构,对更广义上的“ 热钱”进行

适当的控制,人民币汇率的形成机制的改革,进一步的对外开放,

等等方面,应该有所作为。但是切不可过高估计这些作为对解决世

界经济的失衡,防止经济危机的作用。

我们认为,全球经济已经在许多方面发出警告,过剩资金的全

球过度的流动已经威胁世界经济的秩序,人们应该尽快达成更客

观的共识,采取正确的措施,解决全球经济失衡的关键问题,否则

全球经济危机就离我们不远了。

下面这篇文章选自“国际经济评论” 作者银河证券首席经济学家左小蕾

很吻合你的提问,写得非常好。

我们离全球经济危机有多远

一、危机显现: 背离供求理论的全球资产价值之高

石油价格在历史高位运行已经达两年之久;黄金价格从去年

下半年开始上涨,现在6 月期价已经突破700 元的价位;其他有色

金属的价格也不合理地一路上涨;全球股市一路高歌,许多市场已

经接近历史最高水平。在一片“ 涨”声中,我们注意到许多脱离经济

理论的不合理的现象,开始担心全球的经济前景。

有观点认为,这次原油价格维持高位的主要原因包括:中东

地区不稳定的局势、全球原油需求增长加速、全球原油新增探明储

量增长不明显、全球原油库存水平偏低等因素。我们注意到原油储

量问题是一个老话题,其他短期因素变化并不能成为油价持续高

企的理由。

与2004 年比较,所谓地缘政治的影响并不是更为严重。伊拉

克的局面至少要明朗很多。虽然伊朗核问题是一个不确定因素,但

是国际社会还在进一步努力,使中东局势会得到进一步的缓解。特

别是世界第四大石油出口国委瑞内拉,2004 年还存在内政问题的

罢工导致的石油停产早已结束,委瑞内拉总统还呼吁要启动

OPEC 价格调控机制稳定原油价格。

尽管当前的问题不少,但是,由不安定的局势和地缘政治的

不稳定带来的供给不足而原油溢价的短期效应应该不比2005 年

和2004 年更大。

供求关系与去年比较也并无重大改变。国际货币基金组织预

计,2006 年全球原油需求比2005 年有所减少。国际能源组织的估

计全球日均原油供给略大于需求。美国的需求处于世界第一位没

有改变。中国在2004 成为原油第二大进口国,虽然没有现在完整

的原油进口数据,但是中国还是以煤为主,联系国内的节能和环保

增长模式的战略转移,中国原油需求增量2004 年可能是一个高

峰,2006 年无论从哪个角度都不会超过2004 和2005 年的水平。

统计显示,仅俄罗斯新增原油产量就超过中国和印度的需求。今年

印度的需求与去年相比也没有迹象表明有巨大的增长。欧洲因为

经济增长缓慢,数据显示原油需求还有所减少。

综上所述,供求不存在巨大的缺口,中国因素和印度因素的

影响应该已经逐步吸收,需求拉动价格增长的因素与去年相比不

成其为原油价格持续上涨的主导原因。

全球原油储备水平近期有所上升。国际能源组织统计,OECD

组织国家原油和汽油商业库存绝对水平虽然低于5 年同期平均

数,但是比2003 年以来最低水平有所上升,特别是美国原油库存,

近期有所上升。

从长期来说,石油是不可再生资源,供求不平衡是极大的威

胁。对石油资源的争夺也是潜在的全球性的不稳定因素。但是从上

述的分析可以看到,近期很多市场上流行的供求说和地缘政治说

并不能成为油价近期不断升高的理由。那么,我们不得不问什么原

因使油价不断上升呢?

黄金不是“ 工业性”使用金属,因为其稀缺性主要是保值的效

用。当年的金本位的货币体系,就是用稀有金属的“ 稀有性”价值保

证纸币的价值的一种制度安排。现在各中央银行都有一定数量的

黄金储备也不是储备黄金的使用价值。相信黄金永远都不会因为

其使用价值的需求上升而价格上涨。

经济学的市场商品供求决定价格的理论不能解释最近世界黄

金价格,特别是黄金期货价格超过700 元高位的行为,那么我们也

不得不问,如何解释黄金价格疯狂的上涨呢?

还有全球股市,虽然今年世界各大经济主体的经济预测比较

乐观,但是纽约股市在最近接近2000 年股市下跌前的最高位,日

本股市从去年开始不断上涨。特别意料之外的是,中东某一股市,

去年上涨500%,印度上涨100%。香港的指数也创下1997 年来的

最高记录。中国股市近期的大涨,孤立观察虽然只是稍嫌过份,但

是放在国际的大环境下,特别是在七国联合对人民币施加类似“ 广

场协议”的升值压力的背景下,我们似乎也不得不对中国股市大涨

的原因提出基本面以外的思考。

我们认为,有必要对全球资产价格脱离经济实际较远的上涨

的真正原因进行探讨。

二、危机缘由: 全球过剩资金的过度流动

我们有理由对上面的问题做出这样的回答,全世界的“ 钱”太

多了。

美国“ 9·11”事件后经济放缓,NASDAQ 市场高科技泡沫的破

灭,为了恢复经济成长,美国连续降息,1%的低利率保持超过两年

之久。宽松的货币政策使美元的流动性大大增加,再加上全球化推

动资本的全球流动,欧洲美元、亚洲美元、石油美元越来越多。日本

经济从衰退中复苏,也是采取低利率政策甚至零利率政策达十多

年之久,使日元的流动性空前增长,虽然日本经济近期才开始复

苏,但日本人手上的钱一直就很多,并且在纽约和亚洲其它市场的

投资非常活跃。欧元也是在欧洲央行的坚持下,2005 年才将保持

了5 年之久的2%的利率提升了25 个基点。全球三大经济体长时

间的宽松货币政策,加大全球经济失衡的同时,使全球通货膨胀、

货币贬值的预期越来越大。

钱太多了使资产价格不断攀高。

虽然“ 金本位”不复存在,但是黄金的价值仍然是保值的储备

资产,不过与货币资本的关系从固定价格变成浮动价格。因此,当

货币资本流动性过大,通胀预期增长,货币资本贬值预期增高的时

候,黄金就开始行使资产储备功能,人们就会转而持有黄金,而黄

金的价格就会上胀了。所以黄金的价格过度上涨是货币贬值防范

通胀的信号,是货币资本过剩的表现。近期黄金价格的历史性高位

告诉我们的故事,应该是全球的钱太多了。

钱太多了也表现在这一轮石油价格的高位运行上。钱太多且

资本逐利,像石油这样的不可再生的能源,货币资本通过世界性的

炒作制造套利机会是比较容易达成目的的。

大量“ 热钱”通过过度渲染中国和印度经济增长引起的石油

需求增长变化,夸大近期石油供求的“ 缺口”,不断制造的石油期货

市场价格的波动的引导下,流入石油市场,推动了油价的上涨。现

在高企的脱离供求关系的石油价格,与太多的“ 热钱”的推波助澜

有密切的关系。

钱太多了也是最近对冲基金迅速发展的原因。对冲基金都是

一些管理私人财产的投资公司,一般总体规模不大,但对单个合伙

人的资金规模有很高的要求。近几年来国外对冲基金的发展非常

迅速,数目越来越多,已经从几年前的千余家发展到上万家,而且

管理资金的规模也越来越大,有的已经超过700 亿美元,投资的领

域也越来越广,几乎攘括证券投资、股权投资、收购兼并以及其他

资本运作的所有领域。对冲基金数目如雨后春笋般地成长,说明符

合这些基金的资金规模的有钱人数在增长;对冲基金规模的增长,

说明需要管理的钱在大幅增长。太多的钱推动了对冲基金的发展。

还有股权投资基金的发展。特别是向中国市场发展的架势,从中国

股权收购市场的外资,房地产的外资,股市的外资等的“ 钱势汹汹”

可见一般。大量寻求投资机会的各类外资的进入,使人民币升值的

压力一波接一波。刚刚破8 的人民币汇率与低估高估没有直接关

系,反而与货币过剩的关系更大。

另外,石油价格的上涨,石油美元较两年前增加了将近一倍。

石油美元大幅增长推动中东资本市场以外,现在还有改变过去大

量购买发达国家债券的单一投资行为,大举进攻全球股权投资市

场和其它领域投资的趋势,这无疑将有更多的钱流向其它国家和

地区,比如说中国。

综上所述,我们认为说全球的“ 钱”正在“ 泛滥成灾”并不过

分。

三、如何防止全球经济危机

在全球经济严重失衡的情况下,一些国家和地区的钱多了,

必然一些国家和地区的负债增加了,比如亚洲美元增加,就意味着

美国负债增加。如果这种状况持续得不到改善,美元就会大幅贬

值,所有的美元持有者的财富就不值钱,所有美元资产也没有了价

值。当年美国长期资本投资公司一夜全军覆没的直接原因就是该

公司赌国家不会破产,持有太多俄罗斯国家债券,但是俄罗斯卢布

在叶尔钦总统承诺不会受亚洲金融危机影响的第二天贬值

300%。一个公司破产全球可以平衡,全球破产就不可救药了。

特别值得注意,20 世纪60―70 年代之间的市场金价的高涨

都伴随美元的危机。货币资本与黄金联系的“ 金本位”的布雷森顿

体制解体,有几个原因,首先,由于全球贸易的发展,资本的流动,

创造的货币已经不能维持原来设定的纸币与金价之间的兑换比

例,金本位也就顺势而变了。从根本上来说,另一个重要原因是,50

年代,美国经济不断扩张,国际收支连年逆差,大量美元外流。到

60―70 年代,美元经历了三次危机,市场抛售美元抢购黄金,市场

黄金价格不断高涨,1971 年,美国出现1893 年以来最大的贸易赤

字和国际收支逆差,不得不宣布美元贬值并停止按官方价格出售

黄金,不再维持35 美元兑一盎司的“ 金本位”固定兑换率“,金本

位”制度寿终正寝,引发世界经济的巨大金融风险。

历史与现实何其相似,我们如何防止全球经济危机而不重蹈

历史的覆辙?

1.在近期保持强势美元

解铃还需系铃人,近期保持强势美元不失为上策。这有两个作

用,首先,提升美元利率,有紧缩货币的作用,钱多了收回去一些,

减少流动性过剩的压力。

其次,保持强势美元可以在短期内维持世界经济的动态平衡,

平缓当前严重的经济失衡。由于美国的高消费低储蓄形成的需求,

世界各国的商品竞相进入美国市场,而美元作为支付手段被各国

持有,然后美元作为投资资本通过购买美元资产回到美国,国际收

支达到平衡。支持资本流入的强势美元又会带来更大的贸易逆差,

带来商品再流入美国———美元流向世界各地———资本流回美国的

下一轮循环,世界经济就可以在动态中维持一段时间的平衡。当然

这只是头疼医头脚疼医脚的缓冲之计。

2.解决全球失衡的关键问题

( 1)正视美国的双赤字

从长期来说,全球应该正视美国的巨大财政赤字和贸易赤字

造成的世界经济的严重失衡问题。因为这种包括欧盟、日本、中国

和亚洲其他国家以及石油输出国,对美国贸易顺差赚取美元,又通

过高美元利差维持的美元价值流入美国经济的均衡秩序的任何一

个环节一旦崩溃,美元依靠大幅贬值来支付国际债务的时候,就要

爆发世界性经济危机了。

要根本解决全球经济失衡的问题就像中医治病一样,要药到

病除,必须治本。要根治全球的经济不平衡,一定要找出美国贸易

逆差的真正解决问题的关键所在。

据统计,2005 年美国出口价值8920 亿美元的商品,其中4500

亿美元的资本商品,1160 亿美元的消费品以及2300 亿美元的工

业产品和材料。从出口产品的结构看到,美国制造商的竞争力是在

资本密集、技术密集或者高档消费品领域,而不是来自发展中国家

的低档消费品和劳动密集型产品。换句话说,美国制造商绝对不会

回到劳动密集型领域。人民币升值也丝毫不会改变这种现状和趋

势。美国人减少从中国进口低端产品,一定从其他低成本发展中国

家进口更多的的低端产品,而不会由“ 美国制造”来替代。硬要说人

民币升值是解决美国贸易逆差的方式,无异于头疼医脚,脚疼医

头,病是肯定治不好,弄得不好,耽搁时日,会酿致大祸。

要增加美国的出口,或者说减少美国的贸易逆差,只有产品

结构相同的进出口,当价格变化以后,价格优势方可以增加出口。

从这个意义上说,欧盟成员国,英国、德国、法国、以及日本的出口

产品与美国的出口产品相同结构的比例较大。只有欧元、英镑和日

元逐渐对美元升值,美国产品的价格竞争性显现,美国出口产品的

比较优势的资本产品、技术密集产品的价格优势才会显现出来,逐

渐增加对这些国家和地区的出口,才能改善美国的贸易赤字。而且

欧元和日元升值,可以使美国人增加自已生产的同类产品的消费,

减少对欧盟和日本同类产品的需求,从进口减少的角度减低贸易

逆差。这一招也切忌下猛药,也应该有一个渐进过程。

( 2)全球应加大对对冲基金的监督和管理。

对冲基金属于私募基金,过去规模不大数量不多,监管不是

特别严格,不要求公开信息披露,而且大多数都注册在免税的第三

国,几乎在监管视线之外。随着对冲基金的数目和规模的迅速扩

张,由于对冲基金的特点、性质和短期逐利的行为,特别在高科技

和全球化拉平的世界市场上,对冲基金几乎没有障碍地横冲直撞。

在这一轮全球货币过剩的混乱中,对冲基金的推波助澜非常明显。

世界各国应该改变对对冲基金,包括股权投资基金这一类私募基

金的监督管理思路。危机的导火索经常也可能是一些过去忽略的

或者被认为微不足道的因素引发。从某种意义上来说,对冲基金是

触发亚洲金融危机的导火索。

( 3)正视汇率问题

中国无疑已经卷入了这一轮货币过剩的旋涡的中心。大量各

类外资和热钱进入中国市场,对于新兴加转轨的中国经济来说,第

一次面对如此来势汹汹的“ 钱势”,除了亚洲金融危机的教训似乎

还没有很好的应对方式,使坊间已经开始有全球买中国的担心了。

对全世界来说,人民币汇率导致全球经济失衡的指责显然是牛头

不对马嘴之说,对最后解决全球经济失衡防止经济危机还可能有

南辕北辙之误,全世界应该在这个问题上有更清晰的共识,否则药

方下错了,会治死人的。

值得注意的是,最近7 国财长会议同声指责人民币汇率改革

的问题,颇有当年“ 广场协议”的味道。当年日元升值并没有带来日

本出口下降的预期的结果,反而引发日本经济十年低迷,希望世界

和中国不要犯同样的错误。当然,中国应该从国情出发,做一些能

够做的事情。比如说调整出口产品结构,对更广义上的“ 热钱”进行

适当的控制,人民币汇率的形成机制的改革,进一步的对外开放,

等等方面,应该有所作为。但是切不可过高估计这些作为对解决世

界经济的失衡,防止经济危机的作用。

我们认为,全球经济已经在许多方面发出警告,过剩资金的全

球过度的流动已经威胁世界经济的秩序,人们应该尽快达成更客

观的共识,采取正确的措施,解决全球经济失衡的关键问题,否则

全球经济危机就离我们不远了。

你给出了4个元素:原油价格(原)、加息(加)、生产总值(生)与美元汇率(美),--》(导致)

前提:任何2方的体系总和都是固定的。

先是原和加:单纯的2方面没有直接联系,剔除

原和生:原价上涨-》生产减少(总值一定的情况下),然而现实中生产不会减少,所以生就是增加

原和美:原涨--》美间接下调(实际没动)。好比1000美圆原来买50桶原,现在只能买40桶了

加和生:加将-》生的间接减少,加息,吸引存款会增多,投入资金就会减少,生产的产品就会减少(资金一定的情况)

加与美:理论上说这两者是相反的发展着的

生与美:美的降低--》有限的资金只能购买更少的生产材料,从而使生产数量降低,价格不变时生就会降低

综述(依现实情况分析):原油上涨--》生产总值增加--》美元的汇率将有上调的需求--》最终取决定的将是利率,加息导致增加外汇储备,然后依次向上

还有很多种情况,都是以上所包含即可,就不一一分析了

美元和人民率的汇率是多少

美元和人民率的汇率是多少

2008-7-25日国家外汇管理局汇价:

1美元 = 6.8255人民币

http://blog.sina.com.cn/u/1233721385

论美元汇率变动对中国经济的影响

摘要:美元对其他各国货币的影响是不同的。同样,人民币汇率改革以来,人民币在升值过程中对其他各种货币的升值幅度也是不同的。因此,研究美元汇率变动对中国经济的影响非常重要。

关键词:汇率;进出口贸易;外债;外汇储备;通货紧缩

近期美元的汇率变动无论是直接或间接影响都不大,但今后美元汇率变动的幅度将进一步加大,中国政府和企业应及早注意到这些影响及发展态势。

一、对我国进出口贸易的影响

我国在劳动力就业、商品和服务进出口、转移过剩产能等方面对国际贸易的依赖程度越来越高。加入世贸组织三年多来,我国对外贸易增长速度持续高出国内生产总值的增速。2001年外贸依存度为44%,2003年增长到60%,2004年则超过70%。2005年9.5%的GDP增长中,净出口的贡献率达3.6%。外贸出口直接吸纳就业人员超过一亿。其中,纺织品贸易直接吸纳就业人员约2000万,间接就业人员约一亿。目前我国已成为世界上纺织品、服装、鞋、钟表、自行车、玩具、缝纫机等产品的第一大出口国。国内DVD产量的90%、手机产量的60%用于出口。2004年中国生产59亿双鞋和1.3亿台DVD,各占世界销量的60%和50%以上,严重依赖国际市场的销售。

美国一直是我国的重要贸易国、最大的出口市场国,其汇率变动将对中美贸易产生直接影响。从总体上讲,2005年美国从中国进口的丝绸、丝织品及衣服总量比2004年增加50.4%,超过200亿美元。这可能跟美国国内经济状况好转有关,例如失业率下降、人均每小时工资上升等,还可能受美国国内的物价上涨、进口品的平均价格下调等影响。由于与我国进行贸易的很多国家大多以美元结算,所以美元的汇率变动对我国贸易的影响将是全方面的。从2005年7月份我国汇率改革以来,至2005年底,虽然我国的月贸易额平均同比上涨速度达23.35%,但增长速度有放缓迹象,如2005年的8月、9月和10月三个月的月贸易额平均下滑2%左右。依据人民币和美元的中长期升值走势,我国的进出口贸易额将会下滑,同时,进口会逐渐增加,出口会逐渐减少。

二、对我国外债的影响

从长远看,美元汇率的变动将影响我国的外债币种结构和外债规模。据国家外汇管理局颁布的2005年上半年《中国国际收支报告》,截至2005年6月末,我国的外债总额2661.76亿美元(不包括港、澳、台地区)。对这份报告的分析表明,2005上半年,我国外债的总规模继续上升,但增速下降,比2004年末增加186.84亿美元,增长7.5%,同比少增9.8个百分点。这有以下两方面主要原因:一是借用外债成本有所提高。自2004年6月底,美联储连续9次调息,将联邦基金利率提高到3.25%,本外币利差逐步缩小,企业对外借款的成本有所提高;二是外债管理政策的调控,对控制外债过快增长起到了积极作用。从美元兑人民币相对贬值的趋势看,我国的借用外债成本将会下降,这将促进对外负债的增加。从外债币种结构看,截止2005年6月末,美元债务占66.8%,比2004年末上升1.8个百分点;日元和欧元债务分别占14.1%利8.1%,与2004年末相比变化不大。近期美元、欧元及日元兑人民币汇率都相对贬值,但日元的贬值幅度最大,达9.11%;其次是欧元,贬值幅度为5.88%;美元相对最小。因此,从目前形势看,日元和欧元的外债成本相对下降较多,以其币种举债的比重有上升的可能。

三、对我国外汇储备的影响

在很长一段时期内,我国的外汇储备以美元为主要币种,且高于许多国家外汇储备中美元所占比重,达70%之多,而日元、马克等所占比例很小。在美元疲软、日元和马克升值的趋势下,这种币种储备结构使我国遭受很大损失。当前,我国的贸易国遍布全球,美国虽是我国的最大贸易国,但日本和欧盟与其所占的贸易比重也相差不大,东盟与我国的贸易所占比重也有逐渐增加趋势,加之日元、欧元等升值趋势加强。因此,考虑到现实情况的复杂性,我国外汇储备的币种也要实现多元化,以增强外汇储备的稳定性,减少外汇储备的减值损失。从美联储公布的美元同日元、欧元的外汇变化情况看,日元和欧元兑美元的走势差不多:日元兑美元升值时,欧元兑美元也升值;日元兑美元贬值时,欧元兑美元也会贬值。因此,我们可利用日元和欧元与美元相对的变动趋势进行多元货币储备的保值。但我们还应对美元的中长期走势做好预先判断,以决定美元在我国外汇储备中占有的比例。

四、对我国物价的影响

近年来,我国居民消费价格指数偏低,有些年份甚至出现负增长。近期美元相对贬值,可能会增加我国通货紧缩的压力,主要表现为三个方面:一是由于人民币的自由兑换受到限制,我国引进外资同时须将美元兑换成人民币。美元贬值会使配套人民币付出减少,降低了对国家财政和银行贷款的需求,对本币的供给需求也相应减少,从而会促进国内物价下跌。二是我国进口产品总值会因为人民币的相对升值而使其国内售价相应下降,带动物价下跌。三是人民币相对升值与稳定,会促进我国的对外投资。美元的贬值、美国国内利率提高将增加我国的对外直接投资和证券投资,这会使得国内流通的人民币相对减少,对物价下降造成影响。 (中宏网)

人民币汇改对关联行业影响不一

发布时间:2005年07月25日 来源:经济参考

盛传已久的人民币汇率机制改革终于成为现实。

面对这意料之外、情理之中的变化,本报记者就人民币汇率机制改革对外贸、纺织、股市、房地产、旅游等热点、重点行业将会带来哪些直接或间接的影响,分别采访了有关专家和学者。

金融:外汇储备压力有望减轻

“这次的人民币汇率改革将使我国的外汇储备压力有望得到减轻。”经济观察院院长清议日前对记者说。

根据央行日前公布的今年上半年金融统计数据,至2005年6月末,我国外汇储备余额已达到7110亿美元,同比增长51.1%;为了防止出现通胀,央行发行了央行票据,减少系统内的流动资金,以确保货币供应量始终在控制之下。而目前央行的未兑付票据已占到中国GDP的12%到13%,如果继续增长的话,央行将面临风险。外汇储备迅速增加的主力是贸易顺差,今年上半年中国的贸易顺差达到396.5亿美元,超过2004年全年的水平。

清议说,当人民币汇率相对于美元升值之后,中国出口产品的价格将会随之上升。贸易项目下流入远大于流出的情况将会得到一定的缓解。

进出口:顺差状况不会逆转

“此次人民币不再单一盯住美元而形成的汇率调整,对我国贸易、国际收支的负面冲击不大。”商务部研究院梅新育博士在接受本报记者采访时说:“从总体上看对我国经济影响是利大于弊。”

首先,此次升值幅度极小,对美元升值幅度仅2%,而此前普遍预期的是只要升值幅度在5%左右就完全能够承受。而且,这次汇率波动幅度并未扩大,现阶段每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价格仍在人民银行公布的美元交易中间价上下3‰的幅度内浮动。因此,负面冲击即使存在,也不会太大。

其次,汇率变动对不同贸易方式的影响不一样,对一般贸易出口影响大,对“大进大出”的加工贸易进出口的影响在很大程度上自相抵销,而我国对外贸易至今仍以加工贸易为主,加工贸易、尤其是加工贸易出口占我国外贸实际的一半以上。

第三,汇率调整即使对国际收支有一定负面影响,也只是使我国贸易顺差和外汇储备过快增长的速度放慢,不会使国际收支产生逆转。

“其实,中国企业对人民币升值已经有了一定的抗冲击能力。”梅新育说。今年上半年美元汇率总体上颇为强势,目前欧元对美元汇率已经一路下跌到1.20美元左右,即美元对欧元汇率已经上涨10%以上,非正式盯住美元的人民币对欧元汇率随之也上涨了10%以上。但上半年,我国对货币汇率相对疲软的欧盟贸易仍然持续高增长,对欧盟出口增幅39.2%,进口增幅仅1.7%,贸易额1000.5亿美元,顺差高达316亿美元。

梅新育也指出,人民币汇率调整对不同行业的影响不一样。总体而言,对于纺织品等轻工行业影响较大;对进口原料较多的钢铁行业应该属于利好;进口数量巨大的能源行业其进口以人民币计价也会下降;汽车行业也应当受到一定的降价压力,因为不仅其进口元件以人民币计价降价了,而且钢铁等投入品的成本也会因此而降低。

纺织业:影响不止2%

“此次汇率调整的根源是汇率形成机制的改变,而不是根据中外贸易平衡计算的,因此对我国纺织品出口的成本优势并无太大影响,但一直高呼人民币升值的美方在姿态上应当感到一些安慰。”前驻旧金山、纽约总领馆经济商务参赞何伟文接受本报记者采访时指出,我国向来反对将纺织品问题与人民币汇率联系到一起,此次汇率调整也并非根据中美贸易不平衡的情况来计算。尽管在新的计算方法下人民币对美元升值了2%,但这种幅度对于中国纺织企业在出口中的成本优势基本没有影响。但在心理上和姿态上,美方必然对于因人民币汇率对美元相对升值而造成的中国出口竞争力减弱而感到些许安慰。

以出口为主的中国纺织企业对未来的预期却并不乐观。北京京棉集团总经理顾伟答接到本报记者采访电话的时候刚刚得知这个消息。“来得太突然了,人民币汇率机制的改变和对美元的小幅升值一方面给用汇企业带来短期汇率损失,另一方面对企业未来的出口增加了不确定性。”顾伟答说,京棉集团近期因需购买进口棉事先准备了一笔外汇,人民币对美元的突然升值给公司带来了短时期的汇率损失。“相信其他用汇企业也遇到了相同的问题。”

他认为,人民币对美元汇率的上升必将使以出口为主的纺织产业国际竞争力降低。而对于纺织企业来说,人民币对美元升值2%反映到产业损失上可能不只2%,此后不再单一盯住美元的人民币汇率波动可能更具不确定性,而这种不确定性的汇率波动加升值将给纺织企业带来加倍的影响。

股市:A、B、H三股影响各不同

专家认为,中国证券市场正处于一个逐步开放过程中,与国际金融市场存在着明显的互动关系。专家提醒,人民币汇率机制改革将使股票市场出现一定幅度的波动,但这种影响是短期的。股市走势是多种因素共同作用的结果,不能仅以人民币汇率机制改革作为投资选择的惟一依据。

中国人民大学宏观经济研究所所长包明华在接受记者采访时说,人民币汇率机制改革对股市的冲击主要表现在对上市公司经营业绩的影响上。一般来说,人民币汇率机制改革将从两方面影响上市公司的业绩:一是人民币汇率机制改革在短期内改变上市公司的资产、负债、收入、成本等账面价值,通过外汇折算差异影响其经营业绩;二是因人民币汇率机制改革所导致的资本成本和收入的提升在长期内改变经济结构,重新赋予行业不同的成长速度。

另外,通过进出口这个链条传递,进出口依存度越大的企业,对人民币汇率的变化越敏感,进而影响上市公司的基本面及经营业绩。

近几个月来,随着人民币升值预期的进一步加强,大量海外热钱流入香港,使得香港的银行节余大幅增加,定期存款利息下调。这样,深市B股的资金供给相对宽裕。而美元的走弱使沪市B股市值缩水,投资者面临着系统性汇率风险造成的投资损失。从2001年2月B股对境内个人投资者开放以后,国内投资者逐渐成为B股市场的重要投资主体,人民币的升值将会给他们的外汇资产带来一定损失。但另一方面,人民币升值后,B股上市公司的资产将增加,有利于其开展业务和增强盈利能力。

北京证券高级分析师刘景德说,人民币汇率机制改革对H股的影响将更为明显。H股是以美元或港币标价的人民币资产,人民币升值意味着H股升值,而人民币升值所带来的潜在收益将成为刺激行情上涨的重要力量。

刘景德认为,这种影响将是短期的,从中长期来说,政府不会让人民币汇率升得过快过高,而是有一个相对的稳定期。

房地产业:影响尚待观察

本次人民币升值对房地产市场价格有可能打压也有可能抬高,最根本的因素取决于本次人民币升值后,游资能否得到分化。”中国社科院金融研究所副研究员殷剑峰对记者说。如果人民币升值后,使得一部分游资能够获利回吐,那么对房地产市场就会产生一定的抑制作用。但由于本次人民币的升值幅度较小,如果由于本次升值而带来游资对于下次升值的预期,则可能对房地产业产生与当前宏观调控不相符的反向的作用,可能会导致一部分资金进入一些二线的市场。

殷剑峰表示,目前如若判断出一个具体的方向还很难,仍需要进一步观察人民币汇率下一步的走势情况。

戴德梁行研究顾问部高级经理王晨对记者说:“目前人民币只是一个轻微升值,更大的意义可能是一种信号作用。如果真的出现人民币较大幅度地升值,那么对房地产投资者尤其是一些外来投资者可能是一个比较令人开心的消息。因为很多外来房地产投资者都比较看重人民币升值这个因素。一直以来,他们对人民币升值都存在着预期,所以他们才会在中国投资了一些物业。”王晨指出,由于本次人民币升值还是一个很小的幅度,所以未来对房地产市场会产生多大的影响还很难确定,仍需继续观察。但本次人民币升值,对房地产市场和房地产投资者来说,应该是一个鼓舞性的信号。因为近一段时间以来,国家出台的一系列宏观调控政策,实质上是限制这些投资和投机的行为。从整体上看,本次人民币升值对房地产市场不会产生过多影响。从长期来看,房地产市场应该是一个稳步向上的发展过程。

物价:涨跌难论

关于人民币汇率机制改革后物价的走势情况,记者也采访了有关专家,专家指出,此次人民币汇率机制改革对物价的影响目前还难以判断。

“我认为对中国经济、物价都不会产生什么实质影响。”北京大学经济学院副院长黄桂田如是说。他的理由是人民币对美元只升值了2%,与预期相比“幅度低得多。”黄桂田说,此次汇率机制改革更重要的是起了一个信号作用,表明中国的汇率不是一成不变的,而是随着经济的发展而有所变化的。这次的改革表明,中国的汇率机制正向着更加符合我国国情的方面不断完善。

清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵则表示了不同的意见。他说:“此次汇率机制改革对物价下降是有一定帮助的。”李稻葵表示,人民币兑换美元的汇率上升,可以使以美元计价的原材料进口价格变得便宜,从而使生产企业成本下降,进而部分降价,最终使消费价格有所下降。但李稻葵并不认为这是坏事。他说:“这会使通缩的压力大一点,但(这样造成的)通缩不是坏事。”原本通货紧缩的后果是市场货币供应量减少,企业商品卖不出去,利润下降。但是由贸易比价改善带来的物价水平下跌却截然相反,它会降低企业的生产成本,造成企业利润的产生,“就像减税一样。”

外汇理财:套利套息兼顾

专家说,美元汇率的相对贬值,有利于投资者的资产优化组合。原来投资者的篮子中只有美元,现在由于美元相对有所贬值,投资者此前和随后都会将篮子中一部分美元换成其他币种,将有贬值预期的美元换成走势强劲的其他币种,这对分散风险是非常重要的。

对个人外汇买卖来说,最基本的手法仍然是“低进高出”,选择汇率波动大的币种炒作。另外,个人外汇买卖中套息也不失为一种好的方法。套息是指利用外币币种之间储蓄利率的差别赚取较高的利息收入。如美元存款利率高于日元存款利率,将手中的日元兑换成美元,一年期存款可以获取4%左右的净息差收益。

旅游业:价格调整势在必行

“人民币升值对出境旅游是一个促进,对入境旅游则是一个打击。”招商局国际旅行社有限责任公司、中国公民旅游总部总经理陈庆胜说。

“人民币升值后,会刺激人们出境旅游。”中国人民大学经济学院副教授董志勇接受记者采访时说,可以预见的是,人们因为旅游费用的减少而会更多地选择出境。陈庆胜表示,目前出境游的费用主要是交给旅行社的费用和游人在外的购物,人民币升值后,人们在外购物肯定能感觉到人民币比过去值钱了,所以这对于整个旅游行业来说,将会掀起一个出境旅游的高峰。“从长远来看,可能经过这个高峰后趋于平静、理性化发展。但是刚一开始,肯定会有一个热潮。”

陈庆胜同时介绍说,人民币一旦升值,美元和欧元价值相对缩水,入境旅游肯定会受影响。“入境旅游的人数近几年一直保持增长的势头,如果人民币升值幅度过大,肯定会给入境旅游泼冷水。”

北京神舟国际总经理关涛认为,从短期来看,人民币升值对旅行社有利。因为游客支付给旅行社的是人民币,到了境外购物才是外汇。境内旅行社接待出境游客大部分都是与当地的一些旅行社合作,我国旅行社对境外的旅行社的报价和实际费用的结算,都是美元和欧元。这些变化让两边的旅行社都必须做出调节。

中国人民银行前期发布公告说,明年元旦开始,中国公民出入境、外国人出入境每人每次携带的人民币限额由原来的6000元调整为20000元。专家表示,这意味着入境游客可允许携带以前3倍多的资金来中国消费,如果入境旅游因为汇率变动而受打击,旅行社可能会暂时遭受一些利润损失。

外资、热钱:摆脱只重数量的误区

“和外资流入增长一样,外资流入下降也是正常的。此次汇率调整后,‘热钱’对人民币再次升值的预期会增强,但人民币近期进一步升值的可能性不大。”梅新育表示。

他说,此次汇率调整,是在“热钱”开始出现流出东亚的趋势、人民币升值压力也有缓解趋向之时。不少人会预期人民币还有下一次升值,由此短期内“热钱”流入会重又增多。

“更何况,还有很多措施能减轻人民币进一步升值的压力。如对外投资、扩大进口、把强制结售汇制度改为意愿结售汇制度、外币投资工具多样化等等。”

梅新育同时认为,对人民币此次升值不必感到惊慌。对任何一个国家来说,外资流入都不可能只升不降。和外资流入增长一样,外资流入下降也是正常的。关键在于改善软环境,提高引资的质量与水平,看引资的成本与收益是否合算,而不能陷入只重引资数量的误区。

您可以参考招行外汇“实时汇率”,请进入招行主页,点击右侧的“ 外汇实时汇率”查看,具体汇率请以实际操作时汇率为准。如需查询历史汇率,在对应汇率后点击"查看历史"。注:100外币兑人民币。

金融和外汇市场因素

金融和外汇市场因素

由于世界上没有统一的货币,主要以主权国家的货币作为国际货币。因此,为了协调各个独立国家间的贸易活动和国际支付活动,国际金融制度显得尤为的重要。国际金融因素对油气资源市场的影响主要是在投资机会和风险把握、交易价格和外汇风险等。国际金融活动又会涉及国际货币资本的周转与流通,国际货币的周转与流通主要是通过外汇实现。所以国际金融市场和外汇市场是两大关注点。

当一国的资金流向了油气资源的勘查、开采等领域,则会促使油气资源的储备量、开采量增加,供应量充足使得油价可能下降;反之,供应量减少使得油价提升,又促使资金流向该领域。因此表现出油气资源的投资与油价的密切关系。当一国的资金流向了他国的油气市场,促使他国的油气资源的开发和利用,又联系了两国间的关系,因此将会促使地缘政治的变化。这表现出,在油气这种战略资源的开发利用上,投资与地缘政治的密切关系。

同时,还应该注意目前因国际油气的交易结算体系所致的汇率与油价的挂钩。因为各国对油气供给和需求差异在地理位置上尤其明显,而各国使用的货币可能有着多次转换的汇率差;另外,支付方式和支付时间的不同也会带来不同程度的影响。这些都会影响到油气的价格体系波动。例如,2004年7月,由于俄罗斯政府下令,尤科斯公司西伯利亚工厂停产,则可能导致全球石油供给不足,原油期货再创新高至43.05美元/桶。油价的高企,可以延缓美国经济增长的同时,也助长了通胀,加快美联储的升息步伐。美元当时依然保持高位盘整状态。

外汇市场不仅直接影响油气市场的交易,而且还有更大潜在影响力。例如,美元贬值、人民币升值,这将影响到中国的出口。中国的出口产品成本增加,企业的出口遭到抑制,致使企业的出口产品生产下降,生产所需油气能源消耗减少,将可能显示油气市场的供大于求。这样油气价格下降,或是油气生产量减少,又会影响到在油气市场的投资的连锁反应。

总之,金融与外汇市场对油气市场的影响主要表现在对产品价格和销售策略这两大方面的影响。

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